蓝鲸新闻4月15日讯东吴证券（601555.SH）收购东海证券（832970.NQ）进程正酣，后者却有股权进入法拍流程。
近日，阿里司法拍卖平台显示，“首誉光控资管-浙商银行-首誉光控东海证券1号新三板专项资产管理计划”（下称“首誉光控东海证券1号”）所持有的公司8300万股无限售流通股已经挂网拍卖，开拍时间为4月21日10点。据东海证券官网披露，“首誉光控东海证券1号”为公司第四大股东，持股数8300万股，持股比例为4.4731%，此次拍卖标的，为该资管计划所持全部股权。
蓝鲸新闻记者注意到，该笔股权评估价为3.735亿元，起拍价与评估价一致。截至发稿，尽管该拍卖信息近1500余次“围观”，40余人设置提醒，但尚未有人报名。
（图片来源：阿里拍卖平台）
该竞买公告显示，“首誉光控东海证券1号”所持有的8300万股东海证券股份已被上海市第二中级人民法院冻结。需关注的是，该资管计划的持有人背景指向已被司法处置的“阜兴系”。
记者对本次拍卖附件中的刑事裁定书“(2019)沪02 刑初 68号之七”以及最高人民法院公开的“依法惩治金融犯罪典型案例”信息进行交叉验证，发现“首誉光控东海证券1号”的实际持有人指向上海阜兴实业集团有限公司（下称“阜兴集团”）。
据最高人民法院披露，2014年9月起，朱一栋、赵卓权等人决定阜兴集团开展融资业务，使用虚构投资标的、夸大投资项目价值、向社会公开宣传等方式，并以高收益、承诺到期还本付息等为诱饵，设计销售债权类、私募基金类等理财产品，向社会公众非法集资，并发新还旧，不断扩大资金规模，以维持资金链。至2018年6月，阜兴集团非法集资565亿余元，案发时未兑付本金218亿余元。
（图片来源：最高人民法院官网）
2020年证监会判定，“阜兴系”机构涉案金额特别巨大、涉及投资者众多、情节特别严重，严重扰乱了证券市场秩序并造成恶劣社会影响。
据刑事裁定书，此次拍卖或为继续冻结、扣划、拍卖公安机关扣查在案的上述涉案资产，变现资金用于兑付受害人。
（图片来源：刑事裁定书）
东海证券原名为常州证券，是常州市属国有企业，成立于1993年1月，2015年7月在全国中小企业股份转让系统挂牌。
近年来，东海证券的业绩经历了较大波动。2020年至2024年，公司营业收入分别为22.69亿元、14.28亿元、16.82亿元、6.5亿元、14.69亿元，变动幅度较大；同期净利润则呈现波动下行趋势，分别为4.39亿元、2.3亿元、1.34亿元、-4.92亿元、0.23亿元，期间一度亏损。
据2025年半年度报告，上半年该公司实现营业收入8.15亿元，同比增长38.07%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1.06亿元，同比大幅增长231.01%；业绩增长主要得益于经纪业务和自营业务收入。
不过，该公司的投行业务持续萎缩。记者关注到，东海证券2025年上半年投资银行业务净收入仅为0.55亿元，同比大幅减少56.58%。
此外，东海证券还陷入“旧案”处罚的困扰。2025年，公司因在担任金洲慈航2015年重大资产重组独立财务顾问的项目中，出具的相关文件存在重大遗漏、虚假记载，在独立财务顾问业务中未勤勉尽责，收到高达6000万元的罚单，如此高额的处罚金额相当于该公司2024年归母净利润的两倍多。
另需关注的是，今年3月，东吴证券公告收购东海证券股份预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，合计购买东海证券约15.54亿股，占东海证券总股本的83.77%，发行价格为9.46元/股。
根据预案，此次交易的支付方式分为两种，一是针对持有东海证券66.50%股份的32名股东，以发行股份方式支付标的资产92%的交易价款，以现金方式支付标的资产8%的交易价款；二是针对持有东海证券17.28%股份的29名股东，以发行股份方式支付标的资产100%的交易价款。东吴证券已与东海证券控股股东常投集团等61名股东签订了《发行股份及支付现金购买资产框架协议书》。
不过，在收购途中，被收购方突发股权拍卖“异动”，是否会影响整体的收购进程？一位业内分析人士告诉记者，因“首誉光控东海证券1号”所持有股份占比较小，本次拍卖对后续收购影响有限。
“若拍卖成功，新股东进入可能会改变东海证券现有股权分布，虽不影响东吴证券对控股权的收购，但需重新协调股东关系，一定程度上增加整合复杂度。此外，若司法拍卖价格显著低于市场预期，也可能引发市场对东海证券估值的重新讨论。”该人士补充道。
值得一提的是，如果以股权评估价进行测算，上述拟拍卖的东海证券股权价折合为4.5元/股，相较东吴证券9.46元/股的收购价来看，已经打了5折。
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